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从力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG已经发布的季报或公告来看，今年四大矿山计划增产8000万吨，全年总产量将从去年的10亿吨增加到10.8亿吨。四大矿山只需维持去年四季度的开工率，就可达到目标。
因此，我们预计，今年四大矿山实际产量可能达到1.2亿吨，总产量达到11.2亿吨，释放到我国的量在1亿—1.1亿吨。一季度是四大矿山的传统销售淡季，二季度销售恢复正常，叠加去库存周期，会刺激产量明显增加。除必和必拓外，其他矿山都有提前到3月增产的计划。其中，淡水河谷和FMG由于前期销售较差，各有700万—800万吨的库存堆积，需在节后尽快销售。按照过去两年四大矿山每月发货量及销量情况，可以推测出未来每个月四大矿山将释放到市场上的产量。
假设今年二季度铁矿石价格仍在60—65美元/吨的区间内波动，那么非主流矿山将保持去年四季度的开工率，其年化产量将同比减少4000万吨。而去年四季度我国每月从非主流矿山进口的铁矿石数量为1580万吨，非主流矿山不再进一步减产的话，预计今年我国将进口非主流矿1.89亿吨，全年同比减少3300万吨。
据统计估算，CFR成本在55—60美元/吨的非主流矿山年化产能在4500万—5000万吨，且主要集中在东南亚、非洲及南美地区。CFR成本在50—55美元/吨的非主流矿山年化产能高达7000万—8000万，主要是非洲大部、南美(除巴西)全部以及澳洲的非主流矿山，甚至包括FMG。
我们认为，非主流矿山继续减产的必要条件是亏损，这需要更低的铁矿石价格出现，而二季度主流矿山扩张放量将会创造这一条件。
假设二季度铁矿石价格跌至55—60美元/吨，那么非主流矿山年化产量将额外减少4500万吨，其中，我国的进口量将减少3000万吨，即非主流矿山对国内市场的年化供应量同比总共减少6300万吨。
假设二季度铁矿石价格在50—55美元/吨，非主流矿山年化供应萎缩量将大大超过四大矿山增产量，届时，铁矿石国际市场供需失衡，其价格将再次反弹。因此，从这个角度来说，今年铁矿石价格长时间维持在55美元/吨以下的可能性较小。
国产矿供应：国有矿山存在退出壁垒，去库存周期漫长
现金成本决定国内矿山减产与否
我们在300家国产矿样本的基础上推算出全国矿山的现金成本曲线，以观察价格对国产矿的影响。考虑到4.8亿吨的产能中，有效产能并不高，且矿山实际生产中不会维持100%的开工率，所以我们按有效产能3.48亿吨做统计。去年全国铁精粉产量为3.1亿吨，实际消费3亿吨，期末增加1000万吨库存。12月底国产矿平均价格下跌至64—65美元/吨，开工率下降到54.60%(基于4.8亿吨产能)，年化产量约为2.6亿吨，与现金成本曲线基本一致。
如前文所述，假设今年二季度铁矿石价格维持在60—65美元/吨，四大矿山在国内市场的年化供应量增加1亿—1.1亿吨，非主流矿山年化供应量在国内市场减少3300万吨，那么国内市场进口矿年化量将增加7000万—8000万吨。而在这个价格区间内，国产矿最多减产7000万吨，考虑到去库存周期的影响，国内市场供应仍然过剩，价格将进一步向下。
假设二季度价格跌至55—60美元/吨，四大矿山在国内市场的年化供应量增加1亿—1.1亿吨，非主流矿山年化供应量在国内市场减少6300万吨，那么国内市场进口矿年化量将增加5000万吨。考虑到去库存周期的影响，为了达到完全出清状态，港口现货库存与国内矿山库存需要减少3000万—4000万吨。为实现平衡，国产矿将减产8000万—9000万吨，对应的国产矿价格在58美元/吨。由于下跌趋势中存在超卖情绪，均衡价格有可能下探到55美元/吨甚至以下。
我们取唐山66%铁精粉的62%折算价格与进口矿港口现货价格为标的，设定其比值为内外矿价格比。公式如下：内外矿价格比=唐山铁精粉62%折算价格/进口矿62%港口现货价格每当比值下降，去库存速率就会上升。由此推论，如果未来进口矿价格进一步下跌，而国产矿价格仍然平稳，那么去库存速率会更加缓慢；如果国产矿价格下跌，国产矿更具竞争优势，那么去库存也将加速，但对应的是开工率进一步降低。
无论从供应角度还是从需求角度，目前国内矿山铁精粉库存都处于相对较高的水平，去库存空间较大。即便国内矿山开工率骤降为0，目前库存仍够使用40天以上。考虑到常备库存的影响，国产矿库存需要维持在10天左右，即目前国产矿库存还有30天或1500万—1700万吨的去库存空间。
二季度进口矿数量增加将导致价格下跌，为保持竞争力，国产矿价格也将下跌至60—65美元/吨，考虑到国营矿山难以减产，实际年化产量仅减少4000万—5000万吨，即日均产量减少11万—14万吨。去除春节因素，日均去库存速率为9.35万吨。在需求不变的情况下，产量的下降会使每日库存多减少11万—14万吨，相当于每日去库存速率增加到21.85万吨。这样看来，库存减少1500万—1700万吨需要约75天，即2—3个月的时间。
二季度，四大矿山产量恢复，且由于前期库存较高，释放的增量较多，将导致进口矿价格下跌。不过，非主流矿山和国内矿山减产存在滞后期，再考虑到库存的影响，价格下跌导致的供应不足将延后至三季度出现。
三季度，四大矿山产量环比平稳，非主流矿山和国内矿山开始大量减产，而此时库存已经出清，市场整体供应偏紧，铁矿石价格将反弹。
四季度，由于三季度的价格反弹将刺激部分非主流矿山复工，而供应量恢复同样有滞后性，复工直接影响四季度的供应量。同时，四季度也是四大矿山新一轮产能释放的时间点，供应量将再次增加。虽然国产矿山停产后基本不会复工，但四季度国外矿山增产量仍将大于国内矿山的减产量，总体供应再次出现过剩，铁矿石价格将振荡向下。
从全年的路径看，一季度供应平稳偏紧，二季度供应量达到峰值，三季度供应偏紧，四季度供应重新恢复。对应到价格上，一季度铁矿石市场价格将在60—65美元/吨的范围内小幅波动，3月末开始向下。二季度价格继续下跌，全年低点将出现，预计在50—55美元/吨。三季度价格将反弹至60—65美元/吨，甚至以上，而四季度振荡偏弱。全年平均价格在55—60美元/吨。
对应期货盘面价格，二季度盘面价格低点在400元/吨，并将在400—430元/吨的区间内逐步筑底，三季度有望再度站上500元/吨的平台，但难以突破一季度的高点。
这其中，有三个需要警惕的方面：其一，财务压力和减税等外在因素可能导致国产矿减产量低于预计，使整体供应压力更大，价格可能跌至更低；其二，人民币贬值使进口矿成本增加，国产矿更有竞争力，这同样会增加国产矿山减产难度；其三，非美货币贬值将降低非主流矿山的成本，减产需要更低的价格才能实现。
无锡市苏桥特种钢管有限公司0510-85362028我公司集穿孔、热轧、冷拔销售于一体，实行多元化经营战略方针，我公司占地面积200亩，拥有职工300多人（其中高级工程师20人，专业技师40，聘请专家10人），热轧机组两台，冷拔机组6台，穿孔机组2台，常年生产 φ38mm-351mm×3.5-60mm的无缝钢管，同时经营销售包钢、天钢、鲁宝、成钢、冶钢无缝钢管。
主营无缝钢管、小无缝钢管，小钢管 大小口径精密钢管。光亮钢管、锅炉管，合金管，高压钢管，化肥专用管 镀锌钢管，地质管，焊管，石油裂化管 不锈钢管 铜管 钛管 铝管 ，流体管 圆钢、轴承钢管石油专用0cr18ni9不锈钢管、合金管、16mn合金管、流体管、结构管等各类无缝钢管.
公司是ISO9001：2000国际质量体系认证和国家级压力管道元件制造许可注册企业，中石化、中石油、国家电力公司网上采购单位及资源市场成员单位，公司以质量和信誉在国内厂矿企业中树立了良好的形象。经过多年的积累，公司与成都无缝钢管厂、鞍山钢铁集团无缝钢管厂、包头钢铁集团无缝钢管厂、衡阳、冶钢、天津无缝管厂组建了现货销售中心，建立了良好的合作关系，是各种规格无缝钢管销售代理企业。
管材品种有结构管、流体管、高中低压锅炉管、合金管、石油裂化管、地质钻探管、化肥专用管、低温管、天然气专用管、船用铜镍合金管、电力化工行业冷凝器铜合金管、铝合金管等，规格、材质比较齐全，常年库存3800吨以上。
材质为10# 20#、45#、16Mn27SiMn、12Cr1MoV, GB3087-99中低压锅炉管、GB5310-95高压锅炉管、支架管、直缝管、化肥专用无缝管GB6479-86GB8162-1999结构管，GB8163-99流体管、GB5312-85船舶用、GB3088-82汽车半轴用管、YB235-70地质钻探管、YB528-65石油钻探管等。
我公司常年以总代理的方式销售和配送：成钢、包钢、鞍钢、冶钢、宝钢、天津等几大钢厂石油专用管、0cr18ni9不锈钢管、合金管、16mn合金管、流体管、无缝管，各种进口国产合金高压管、高压锅炉管、低中压锅炉管、化肥用管、石油裂化管、流体管、结构管、焊管，各种规格、各种材质的圆钢，型材板材，管材管件；各种口径特厚壁管、不锈管，打桩、厂房立柱专用管等本公司是一家专营无缝管的大型流通企业.
苏桥特种钢管公司经营的所有钢管全部符合国家标准，质优价低。所有进货均是厂方生产的钢管，全带原始质保书，重量支数，按厂家要求。我公司将凭借良好的信誉，优质的产品，雄厚的实力，优良的服务，低廉的价格与广大用户再展宏图，共创辉煌。 无锡市苏桥特种钢管0510-85362028我公司集穿孔、热轧、冷拔销售于一体，实行多元化经营战略方针，我公司占地面积200亩，拥有职工300多人（其中高级工程师20人，专业技师40，聘请专家10人），热轧机组两台，冷拔机组6台，穿孔机组2台，常年生产 φ38mm-351mm×3.5-60mm的无缝钢管，同时经营销售包钢、天钢、鲁宝、成钢、冶钢无缝钢管。 主营无缝钢管、小无缝钢管，小钢管 大小口径精密钢管。光亮钢管、锅炉管，合金管，高压钢管，化肥专用管 镀锌钢管，地质管，焊管，石油裂化管 不锈钢管 铜管 钛管 铝管 ，流体管 圆钢、轴承钢管石油专用0cr18ni9不锈钢管、合金管、16mn合金管、流体管、结构管等各类无缝钢管.
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苏桥特种钢管在 徐州 兰州 山东聊城 等各大城市均设有办事处方便你的选购. 欢迎来电洽谈！！
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